事件:
   
广宇集团发布2016年三季报:前三季度公司累计实现营业收入33.4亿元,同比增长173.85%,实现归母净利润1.6亿元,同比增长553%,对应EPS0.21元。加权ROE5.77%,较去年同期增加7.03个百分点;同时公司公布全年业绩预告,预期净利润为1.7-2.2亿元,同比扭亏为盈。
   
投资要点:
   
地产业绩确定,武林外滩项目结转持续贡献可观利润。公司前三季度实现营收33.4亿元,归母净利润达到1.6亿元,分别同比大增174%和553%,同时毛利率达到27.75%,较去年底提升16.6个百分点,主要由于高毛利项目武林外滩整体竣工并于5月下旬交付。根据透明售房网统计,该项目9月销售均价达到66442元/平米,环比8月大幅增长38%,同比去年增长18%,尽管10月杭州调控政策的出台对市场情绪有所影响,但公司已基本完成全年30亿的目标销售额,且随着武林外滩项目四季度陆续计入结转,毛利率及净利率均将有所提升,公司全年地产业绩锁定性较强,预期净利润为1.7-2.2亿元,同比扭亏为盈。
   
转型医疗大健康进展顺利,杭州全景医学影像诊断中心开业在即。
   
公司与世正医疗合资成立的杭州全景医疗中心目前已完成选址以及团队搭建,并按照相关政策标准开展报批工作,预计明年初试运营。
   
由于第三方独立医学影像中心的设立需要符合各省对其各项量化的要求并进行流程审核,相对较高的准入壁垒使得杭州全景医学影像诊断中心作为浙江省内首家高端第三方独立医学影像中心而前景看好,此外浙江省率先出台行业标准,政策支持力度不断加大,公司率先布局将显著增强成长性,同时未来随着运营及盈利模式的成熟,将有望开展异地复制。
   
下调业绩预期,维持公司“买入”评级:由于公司三季度结转收入及利润等指标均大幅低于预期,我们下调2016年净利润预测至2.2亿,但考虑到公司转型进展顺利,涉足医学影像诊断产业蓝海将进一步提高公司的成长性,维持公司“买入”评级。
   
风险提示:公司地产项目结转周期受整体市场影响具有不确定性;转型项目落地的不确定性等。