事件
   
10月27日,公司发布三季报,1-9月实现营业收入33.4亿元,同比增长174%,归属于上市公司股东净利润1.6亿元,同比增长557%。
   
分析要点
   
坚守房地产主业,合作开发塑精品楼盘:公司3季度营业收入较去年同期有较大下降,主要是地产项目结转较少所致,杭州武林外滩项目在2016年5月下旬开始陆续交付,2016年公司销售目标30亿元。产品方面,公司着力开发面积不大、功能齐全、总价较低但品质较高的刚需楼盘,其中杭州广宇万科公园里项目的合作方为万科集团,在户型设计和项目品质方面均有较大提升。
   
立足杭州放眼全国,项目储备较为充足:作为杭州第一家A股IPO上市房企,公司多年来一直深耕杭州市场,且近年来放眼全国,目前在杭州、舟山、黄山和肇庆等四座城市拥有房地产开发项目。公司按照“三三制”,即杭州本地、浙江省内和全国其他二三线城市各三分之一的原则储备土地,报告期新增舟山市临城新区和黄山市黎阳镇住宅地块,其中黄山市地块的计容建面为5.1万方,公司储备项目总权益建面约70万方,项目储备较为充足。
   
医学影像中心获政策支持,商业蓝海空间广阔:公司与上海世正医疗科技集团共同出资成立的杭州全景医疗服务有限公司将成为浙江省内首家独立医学影像诊断中心,该中心以医学影像诊断技术为支撑,通过影像发现疾病早期的征象,结合医学检验和病理专业互相印证并完成重大疾病的筛查、会诊和体检。影像诊断中心已选址在杭州市上城区火车站旁,建筑面积约9000平米。报告期内,浙江省卫计委下发通知,明确优先支持社会力量开办独立医学影像诊断中心,政策的大力支持为公司业务发展注入强心剂。
   
投资建议
   
结合公司目前地产开发项目结算进度,我们调低此前的盈利预测,预计公司2016年实现EPS 0.28元,对应当前股价32PE,维持“增持”评级。
   
风险提示
   
地产项目开发缺乏持续性;医学影像诊断中心落地速度不及预期。